花旗银行研究部门北美地区商品部主管Aakash Doshi表示◆◆■★■，到2025年年中◆◆，黄金价格可能达到3000美元/盎司★★■◆，到2024年底则可能达到2600美元/盎司◆◆◆★■■，金价的上涨，将受到美国降息、强劲的ETF投资需求等因素推动。

　　值得注意的是，随着今年以来金价持续上涨，国内黄金ETF资金流入量一度水涨船高。

　　线下门店方面，上述金店店主向记者指出，“此前，尽管我们在金饰品加工费方面进行了让步◆◆★★◆★，将金饰品实际每克金价优惠至680元/克附近■★■★◆■，但真正购买金饰品的顾客依然屈指可数◆■★◆★。在上午金店的10多位顾客里◆★★★■，至少80%被高金价吓到。”

　　一位基金公司黄金ETF人士向记者透露，在9月13日金价迭创新高期间，仍有不少新增资金入场加仓黄金ETF◆★★◆■，因为他们预期未来黄金价格仍将迭创新高，创造更高的“赚钱效应”。

　　“这也是5月以来企业经营压力骤增的一大根本因素◆★★■。”上述深圳地区金饰品加工企业运营总监直言。5月起★◆，他日益感受到下游金店客户一直在“抱怨”销量日益惨淡，对新款金饰品的采购备货意愿持续下降。

　　“但是■■，下半年我们已要求部分员工先放假一段时间★◆■，等待下游订单恢复再回来上班。”这位深圳地区金饰品加工企业运营总监告诉记者。

　　不过，他还指出，■★■★◆“随着黄金价格迭创新高给黄金ETF继续带来◆■◆■◆‘赚钱效应’★◆★，叠加权益类市场波动加大与固收类理财产品净值未来涨幅受限，不少投资者仍会加仓黄金ETF配置，作为兼顾避险投资与博取较高超额回报的一种投资策略◆■◆◆★。”

　　前述基金公司黄金ETF人士向记者直言■◆■★，究其原因，是8月以来债券价格回调导致理财产品净值回落，引发部分投资者对金融产品投资风险的担忧◆■■■，干脆选择抛售已盈利的黄金ETF“落袋为安■■■★◆”◆★★★。

　　报告还指出◆★◆★，金价飙升和经济增长放缓是上半年阻碍消费者购买金饰的主要因素■◆★★★。3月国内金价飙升10%，打破了2024年初以来金饰消费的健康趋势；而4月和5月金价持续上涨且屡创新高，加之中国经济增速放缓，消费者的黄金购买力降至2013年以来的最低点。

　　值得注意的是★◆★◆■，金价高企导致下游金店销售惨淡同时，还相应大幅压缩金饰采购量。他告诉记者，即便仍有部分下游金店愿意采购备货，也主要以客单价较低的“金豆◆◆★★”产品与◆★★“一口价”金饰品为主，且这些金店的金饰品备货金额较以往骤降逾50%■◆★■。

　　受国际金价影响，国内金店的饰品黄金报价迅速攀升◆◆■■★。《每日经济新闻》记者注意到，金投网显示，截至9月14日，周大福、老凤祥、周六福珠宝、六福珠宝等黄金价格报价达758元/克，周生生黄金价格达762元/克。

　　与金饰品行业销售压力激增形成反差的是，迭创新高的金价正令黄金ETF的◆★◆★“赚钱效应◆◆■”充分显现。

　　数据显示，截至当地时间9月13日欧美交易时段收盘时，伦敦现货黄金交易价格报收2579■◆★■★■.1美元/盎司，盘中创下2585.97美元/盎司历史新高■■。而在9月16日，其盘中报价最高达到2589.52美元/盎司■■◆◆■★。

　　上述深圳地区金饰品加工企业运营总监指出，★◆◆◆■“我们现在期望宏观经济能尽早进一步好转★■■，加之未来金价上下波动幅度减弱，令民众的金饰品刚性消费需求得到一定程度释放，推动下游金店与中游金饰品加工产业链双双复苏■★◆★■■。”

　　记者获悉，周大福正计划进一步优化金店布局，应对金价高企与经济周期波动等因素挑战■★◆。值得注意的是，迭创新高的金价对实物黄金产业的冲击◆★，正从下游金店销售迅速延伸至中游金饰品加工领域。

　　一位深圳地区金饰品加工企业运营总监向记者直言，“以往，在中秋与国庆佳节前夕，大量下游金店都会提前采购大量新款金饰品备货◆■■★。但如今■★◆◆★，愿备货的下游金店大幅减少■★■。◆■■★”

　　受9月13日全球黄金价格迭创历史新高影响，例如，博时黄金ETF联接A当日净值涨幅达到1◆★★◆.21%。今年以来，受金价持续攀升影响，该黄金ETF的收益率达到19.92%■◆★■◆，近一个月收益率达到2◆■★■★.36%◆★◆■★◆。

　　世界黄金协会发布的《2024年二季度市场回顾与趋势分析》报告显示◆◆■◆■，二季度期间★■，我国黄金ETF市场累计流入约140亿元人民币，创下历史新高。整个上半年，ETF市场保持每月资金持续流入，累计流入资金达到约170亿元人民币，不但创下有史以来最强劲的上半年表现★◆◆■■，还超越往年的年度需求量。

　　类似的故事，在今年黄金加工产业链日益增多。5月，周大福位于深圳的工厂停工停产■★■■◆，一度引发黄金市场关注。周大福对此表示，此举是集团为了提高经营效率，将部分位于深圳的生产部门迁往广东顺德的厂区，这项调整不会影响集团业务。

　　世界黄金协会中国区CEO王立新接受记者专访时表示，通常情况下★■◆◆■，若黄金价格在一段时间维持某个区间波动，且呈现向上突破的趋势，消费者的金饰品购买意愿会有所恢复；但近期金价在迭创新高过程上下波动幅度相对剧烈，导致消费者不敢“出手”，因为他们担心自己买在“高位”，一旦金价较大幅度回落导致亏损。

　　目前，他只能接一些来料加工型投资金条的订单，不再涉足任何自营业务（先自行采购黄金原料并设计加工成新款金饰品★◆★，再按市场价格卖给下游金店）。尽管这类订单加工费相对微薄，但可以勉强维持企业运营开支。

　　为了尽快消化手里的黄金库存，二季度他在深圳水贝地区又租了一个黄金销售柜台，将金饰品加工费压降至10~20元/克◆★，希望将金饰品平均客单价压低至630~640元/克左右，尽快出清手里积压的黄金库存。

　　世界黄金协会发布的《2024年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析》报告显示■■，二季度中国市场金饰需求仅为86吨■■★◆◆，较去年同期下降35%，较一季度环比下降53%★★◆■◆。与此对应的是，今年上半年中国金饰消费同比下降18%★■★★★■，至270吨。这背后，金价的持续上涨和经济增长的放缓，导致消费者购买力下降，进而抑制金饰消费。

　　上述金店店主环视同一商场的其他金店■★，发现这些金店同样“门可罗雀”。面对这种状况，他已考虑年底“闭店”转型。事实上，迭创新高的金价，正冲击黄金下游企业的金店布局构成日益显著的影响。

　　此外★★★◆◆，周大福珠宝直营店和加盟店的同店销售纷纷呈现双位数下滑◆◆★◆。财报显示，今年上半年，周大福在内地的门店数量减少180家■■★◆★★。

　　“若不是这批黄金库存对应的采购价格在500元/克左右（对应当前金价仍有一定幅度的金价上涨收益），我绝不敢如此压低加工费降库存盘活资金。”这位深圳地区金饰品加工企业运营总监告诉记者◆★■★。但令他没想到的是，受金价迭创新高与经济周期波动影响◆◆★■，如今水贝地区的客流量相应下降，导致他的黄金库存消化周期慢于自己预期。

　　9月6日◆■■■，世界黄金协会发布的最新月度报告显示，整个8月，全球黄金ETF净流入21亿美元资金。但是，当月中国市场黄金ETF出现资金净流出◆★■◆，结束此前连续8个月的资金净流入态势。

　　“整个上午，只进来了10余个顾客。”9月14日◆◆■■，一位上海地区金店店主向《每日经济新闻》记者感慨道。在他看来，迭创新高的金价，正令越来越多消费者高攀不起。

　　企业端方面，一些公司零售业绩也出现了下滑。例如，（HK01929，股价5.970港元★★★◆，市值596.27亿元）日前发布最新财报显示，4~6月，珠宝在中国内地市场零售值同比下跌18■★★◆◆.6%，中国香港◆■◆★◆、中国澳门及其他市场的零售值则同比下滑28.8%。